Bhutan heeft afgelopen week voor 22,4 miljoen dollar aan bitcoin verplaatst uit zijn staatswallets. Dat blijkt uit on-chain data van Arkham Intelligence. De transacties roepen serieuze vragen op over de houdbaarheid van Bhutans veelbesproken Bitcoin Development Pledge, waarmee het Himalayaland in december 2025 nog 10.000 BTC beloofde te reserveren voor de bouw van Gelephu Mindfulness City.
Van 13.000 naar 5.700 BTC: De stille uitverkoop
Wat opvalt is de schaal van Bhutans verkooptraject. Nog geen anderhalf jaar geleden bezat het land meer dan 13.000 BTC, goed voor een waarde van destijds ruim 780 miljoen dollar. Vandaag resteert er volgens Arkham nog slechts circa 5.700 BTC, met een geschatte waarde van ongeveer 405 miljoen dollar bij de huidige koers van rond de $71.000.
Dat betekent dat Bhutan in iets meer dan een jaar ruim 7.000 BTC heeft verkocht. Bijna de helft van de voorraad die het land opbouwde door middel van staatsgefinancierde bitcoin mining met waterkracht sinds 2019.
Belofte versus werkelijkheid
De huidige verkopen staan in scherp contrast met de belofte die Koning Jigme Khesar Namgyel Wangchuck deed op 17 december 2025 tijdens zijn National Day Address. Het staatshoofd kondigde toen aan dat Bhutan tot 10.000 BTC zou inzetten als strategische reserve voor Gelephu Mindfulness City, een speciaal economisch district in het zuiden van het land. De BTC zou niet verkocht worden, maar via collateralisatie en rendementstrategieën worden ingezet voor infrastructuurontwikkeling.
Met nog maar 5.700 BTC in bezit is het simpelweg onmogelijk om 10.000 BTC als onderpand beschikbaar te stellen. De kloof tussen de koninklijke belofte en de on-chain realiteit is inmiddels onmiskenbaar.
Gestructureerde liquidatie via marktmaker
De recente transacties bestonden uit twee overdrachten: 184 BTC (circa 14 miljoen dollar) en eerder 100,82 BTC (circa 8,3 miljoen dollar). Die laatste ging rechtstreeks naar adressen van QCP Capital, een institutionele marktmaker uit Singapore. Volgens Arkham verkoopt Bhutan doorgaans in tranches van ongeveer 50 miljoen dollar, met een bijzonder intensieve verkoopperiode in september 2025.
Het gebruik van een marktmaker wijst op een gestructureerde afbouw, niet op paniekverkopen. QCP Capital faciliteert grote bloktransacties met minimale marktimpact, wat suggereert dat Druk Holding & Investments, de beleggingsarm van de Bhutaanse overheid, bewust en methodisch bitcoin liquideert.
Waarom Bhutan verkoopt ondanks de daling
Bitcoin noteert momenteel rond de $71.000, een daling van circa 40% ten opzichte van de piek in oktober 2025. Dat maakt het opmerkelijk dat Bhutan nu verkoopt in plaats van af te wachten. Volgens analist Vetle Lunde van K33 Research vertoont de markt kenmerken die doen denken aan eerdere neergangen in 2018 en 2022, maar is de structurele context fundamenteel anders door toenemende institutionele bitcoin adoptie en gereguleerde beleggingsproducten zoals bitcoin ETF's.
Toch is het aannemelijk dat Bhutan simpelweg moet verkopen. De miningoperatie genereerde naar schatting 765 miljoen dollar aan brutowinst bij geschatte energiekosten van 120 miljoen dollar. Na de bitcoin halving van 2024 halveerde de productie doordat miningkosten verdubbelden. Het land produceert minder nieuwe BTC, terwijl de ambitie van Gelephu Mindfulness City, een project dat 100.000 banen moet opleveren tegen 2030, concrete financiering vereist.
Kritische blik: een waarschuwend voorbeeld
Het verhaal van Bhutan is leerzaam voor het laatste bitcoin nieuws vandaag. Het laat zien hoe snel soevereine bitcoin reserves kunnen slinken wanneer een overheid tegelijkertijd ambitieuze bouwplannen financiert en geconfronteerd wordt met een dalende markt. De les voor andere landen en bitcoin miners die overwegen staatreserves op te bouwen is helder: een strategie van niet-verkopen klinkt aantrekkelijk in een bull market, maar houdt zelden stand wanneer de realiteit van begrotingsdruk zich aandient.
Of Bhutan uiteindelijk volledig uitstapt of stabiliseert rond het huidige niveau, blijft de vraag. Eén ding is zeker: de afstand tussen de koninklijke Bitcoin-belofte en de blockchain-werkelijkheid groeit met elke transactie.
5 februari 2026 | Door: BitcoinDaily.nl Redactie