Eén enkel bedrijf was in januari 2026 verantwoordelijk voor 97,5 procent van alle netto bitcoin-aankopen door beursgenoteerde ondernemingen. Dat bedrijf is Strategy (MSTR), het voormalige MicroStrategy van Michael Saylor. Wie dat cijfer als bewijs van groeiende bedrijfsadoptie presenteert, mist het punt. Het laat juist zien hoe fragiel de basis van het corporate bitcoin-verhaal werkelijk is.
De cijfers achter de dominantie
Volgens het januari-rapport van BitcoinTreasuries.net kocht Strategy in januari 40.150 BTC, waarmee het totaal op 712.647 BTC kwam. Deze aankopen vertegenwoordigden 93 procent van alle bruto-aankopen door beursgenoteerde bedrijven en 97,5 procent van de netto-toevoegingen na aftrek van verkopen.
Beursgenoteerde bedrijven houden gezamenlijk circa 1,13 miljoen BTC aan. Strategy bezit daarvan bijna twee derde.
Strikt genomen groeit de bedrijfsadoptie. Sinds oktober 2025 voegde BitcoinTreasuries.net 21 nieuwe bedrijven toe uit Zuid-Korea, de VS, China, Japan en Canada. Samen kochten deze nieuwkomers circa 880 BTC. Dat is 3 procent van de niet-Strategy aankopen, een fractie die de verhoudingen in perspectief plaatst.
Waarom 97,5 procent een waarschuwingssignaal is
De kernvraag die geen enkel medium stelt bij dit rapport: wat als Strategy stopt met kopen?
Als je Strategy uit de cijfers haalt, kochten alle andere 193 beursgenoteerde bitcoin-bedrijven samen netto circa 1.000 BTC in januari. Dat is minder dan 35 BTC per dag, verdeeld over bijna tweehonderd bedrijven. Bitcoin-miners werden in januari zelfs nettoverkopers, met Riot en Bitdeer die hun posities verlaagden. Het minersegment verloor netto 290,9 BTC.
Dat betekent dat zonder Strategy het corporate bitcoin-ecosysteem in januari vrijwel stilstond. De "treasury trade" die in 2024 en begin 2025 momentum opbouwde, is in de praktijk een Saylor-trade geworden.
De kosten van overtuiging
Strategy's overtuiging heeft inmiddels een meetbare prijs. Het bedrijf bezit 714.644 BTC, aangekocht voor circa 54,35 miljard dollar tegen een gemiddelde koers van 76.056 dollar per bitcoin. Met bitcoin rond 67.000 dollar handelt de positie circa 6,5 miljard dollar onder water.
Het MSTR-aandeel daalde 66 procent ten opzichte van een jaar geleden en circa 80 procent onder de piek van november 2024. Het preferente aandeel STRC handelt onder pari op 95 dollar, wat een dividendverhoging naar 11,5 procent triggert als het niet herstelt.
Strategy's management houdt vol dat de strategie werkt. In het Q4 2025-verslag presenteerde het bedrijf een zevenjarenplan dat circa 2,5 keer groei in bitcoin per aandeel projecteert tegen 2032. CFO Andrew Kang noemde de kapitaalstructuur "sterker dan ooit" en beschreef de holdings als een "digitaal fort."
Maar de rekenmachine liegt niet. Elke bitcoin op Strategy's balans staat 11.500 dollar onder de gemiddelde aankoopprijs. De eerste put-optiedatum op de converteerbare obligaties is pas in Q3 2027, wat ademruimte geeft, maar de marge slinkt.
Een nieuw financieel ecosysteem rond één bedrijf
Wat weinig aandacht krijgt, is het financiële ecosysteem dat Strategy rond zichzelf opbouwt. Het bedrijf heeft inmiddels meerdere beursgenoteerde instrumenten: MSTR (gewone aandelen), STRD, STRF, STRK en STRC (preferente en hybride aandelen). Elk biedt een ander risico-rendementsprofiel op dezelfde onderliggende bitcoin-positie.
Hiermee creëert Strategy effectief een schaduwbankensysteem voor bitcoin-exposure. Beleggers die het bedrijf niet kennen, kopen indirect bitcoin-risico via gestructureerde producten die lijken op obligaties maar gekoppeld zijn aan een enkel bedrijf dat op één enkel actief wedt.
Wat dit betekent voor de bredere Bitcoin markt
Het totaal aan getrackte bedrijfs-, ETF-, overheids- en institutionele bitcoin-bezittingen overschrijdt nu 4,08 miljoen BTC. Bedrijfsschatkisten groeiden van 620.000 BTC begin 2025 naar 1,15 miljoen BTC nu.
Die groei is reëel, maar het wordt steeds duidelijker dat de breedte van de bedrijfsadoptie een illusie is. Twintig bedrijven accumuleren 10 BTC of meer per dag. De meerderheid houdt kleine posities aan die eerder signaalwaarde hebben dan economisch gewicht.
De stresstest loopt. Bitcoin dook begin februari onder 65.000 dollar, waardoor treasury-gerichte aandelen 30 tot 35 procent verloren. Als deze correctie verdiept, zal blijken of de overige 193 bedrijven hun posities vasthouden, of dat de hele corporate treasury-beweging uiteindelijk niet veel meer was dan het bijwagen van één man met een onbuigzame overtuiging.
Blijf op de hoogte van de Bitcoin markt
Wil je geen belangrijke ontwikkelingen missen? Volg Bitcoin Daily op X voor dagelijks bitcoin nieuws en koersupdates. Klaar om zelf te beginnen met Bitcoin? Lees onze uitgebreide Bitvavo review en ontdek hoe je eenvoudig bitcoin koopt bij Nederlands meest populaire exchange.
